1 ：2022/04/11(月) 12:24:28.97 ID:u11AU0f59.net
世界の大半の国にとって、上場投資信託（ＥＴＦ）は多くの銘柄にまとめて投資することを可能にする単純なツールにすぎない。
それが日本では、株式相場の下支えや物価の押し上げ、経済成長の加速、コーポレートガバナンス（企業統治）の改善、男女平等の推進など、さまざまな役割を託されている。
こうした幅広い目標の下、異次元緩和の導入以降10年足らずで日銀の保有残高は国内ＥＴＦ市場全体の約８割を占め、国内株式市場の約７％相当にまで膨張した。
株式市場を通じて経済をてこ入れしようとする日銀の取り組みは、世界のどの中央銀行よりも踏み込んでいる。
世界で最も大胆な金融政策実験により、日銀は巨大なポートフォリオで身動きがとれず、そこから抜け出せないという衝撃的な結末を迎えるかもしれない。
日銀は2021年３月、原則年６兆円としてきたＥＴＦ買い入れ方針を柔軟化し、市場をゆがめると批判されてきた異次元緩和の一部縮小への一歩を踏み出した。
この動きは一見すると日銀の国債に対する飽くなき購入姿勢とは対照的に映る。
今年３月末に日銀は10年国債を0.25％で無制限に買い入れる指し値オペを一定期間行う「連続指し値オペ制度」を初めて発動し、
長期金利の上昇を許容変動幅の範囲に抑える姿勢を示した。
ＥＴＦ買い入れの緩やかな縮小はひっそり行ってきた。23年４月に任期満了を迎える黒田東彦総裁は、出口戦略について口を堅く閉ざしている。
株価の大幅下落を招かずに保有残高を縮小させるという非常に厄介な仕事は次期総裁に委ねられる。
日銀が抱える巨大な株式ポートフォリオを縮小するには、数世代とは言わないまでも、数十年かかるかもしれない。
（中略）
セゾン投信の瀬下哲雄マルチマネジャー運用部長は、相場が過熱している状況で売るのが理想的だったが、
「いまはもう売れない。売れば必ず下がる」と指摘。日銀が売るとなれば需給も変化し、「かなりネガティブな影響が出てくる」と語った。
（中略）
12年５月から16年５月まで日銀理事を務めた門間一夫氏（みずほリサーチ＆テクノロジーズ・エグゼクティブエコノミスト）は、
「他の中央銀行が日銀のＥＴＦ買い入れを採用する可能性は極めて低い」と指摘。
「日銀のＥＴＦ買い入れの焦点は副作用をどうするかに変わってきている」と語った。
ＥＴＦ購入について日銀は、市場が大きく不安定化した場合に、大規模な買い入れを行うことが効果的だと説明。
ＥＴＦ購入を含む金融緩和策の出口戦略を議論するのは時期尚早との認識を示している。
黒田総裁の下で審議委員を務めていた白井さゆり慶応義塾大学教授は、
「日銀の大胆な行動を見せなければならなかったので、13年のＥＴＦ買い入れの増額は必要だった」と当時を振り返る。
■出口戦略
買い入れ停止は一つの手段だが、日銀がこれまでに積み上げた50兆円余りの株式をどうするかの答えを見いだすこととは全く別の話だ。
債券なら償還日が来れば日銀のバランスシートから外れるが、ＥＴＦをバランスシートから外すには能動的に売却する必要がある。
日銀による保有資産売却には前例がある。20年ほど前に国内金融機関の経営不安が強まった際、金融機関から保有株式の買い入れを行い、その後売却を開始した。
日銀が市場の混乱を避けるために同程度のペースでＥＴＦを売却する場合、保有分全てを処分するのに150年かかるとＪＰモルガンのアナリストらは試算する。
日銀には保有するＥＴＦを売却する義務はなく、理論上は永遠に持ち続けることができる。
ただ将来ほとんど価値がなくなる恐れのある株式ファンドを単に保有し続ければ、日銀財務のリスクになりかねないと、事情に詳しい関係者は言う。
スイス国立銀行（ＳＮＢ）のように外貨準備の運用以外で中銀が株式を購入しないのもそうした理由からだ。米連邦準備制度は法律で株式の保有が禁止されている。
株価が急落すれば日銀は含み損を抱えることになる。株価が下落し続ければより長期にわたって日銀財務にストレスがかかり、国庫納付金が減る可能性がある。
短期的にこうした事態が起こる可能性は小さいが、株価下落に対する最もてっとり早い対応策の一つはＥＴＦを買い増すことだろう。ただし出口戦略を阻害する要因となる。
全文
https://www.bloomberg.co.jp/news/articles/2022-04-10/RA4RGQDWLU6A01
2 ：2022/04/11(月) 12:24:46.08 ID:EAbEPF0U0.net
円安株安ワロタ
4 ：2022/04/11(月) 12:25:04.53 ID:yh41dtoi0.net
未来は真っ黒だ
>>4
黒田だけにな
5 ：2022/04/11(月) 12:25:30.57 ID:X8wdXYz20.net
売ればいいじゃないｗ
6 ：2022/04/11(月) 12:25:48 ID:qvfjT+8D0.net
仕事して金貰う。影響はない
>>6
>>1
物価バク揚げ+消費税20%でもか？
7 ：2022/04/11(月) 12:26:14 ID:PbV+m63t0.net
ショボい緩和
8 ：2022/04/11(月) 12:27:05.87 ID:9nlO8Auv0.net
みろ、騙されたんだよ
みんな警告してたのに
日本は潰された
9 ：2022/04/11(月) 12:27:30.19 ID:lQ+/3Wtt0.net
日銀で出来ることには限界がある
あとは政府の仕事
10 ：2022/04/11(月) 12:27:38.32 ID:nBBxwdzJ0.net
売ってスッキリしようぜ
>>10
売ったらアホみたいに株価さがるぞ
日銀の売値で買いたいなんてマヌケはいないからな
>>10
全部売るには70年かかるらしい
一気に売ることはできないからチビチビ70年かけてようやく売れる
もはや出口が無い
11 ：2022/04/11(月) 12:27:45.59 ID:HhpQp0m50.net
岸田は株持ってないからノーダメ
13 ：2022/04/11(月) 12:28:32 ID:cEwu/UpS0.net
日銀が買わなかったら今の株価は無いからね
知ってる人だけが得をする
歪んだ政策
14 ：2022/04/11(月) 12:28:33 ID:no0wTUox0.net
ゆーゆージテキなローゴと勲章もらって幸せにくらしましたとさ
>>14
代償は見逃して貰えるかな…
15 ：2022/04/11(月) 12:29:27.86 ID:+4iegK1M0.net
これは安部のせい
16 ：2022/04/11(月) 12:29:31.33 ID:j148+CWI0.net
そもそも何で国が株を買い支えてるんだよ
馬鹿か？
17 ：2022/04/11(月) 12:29:58.24 ID:tfUpJ8DB0.net
だろうな
アベの持ってる株全部売却したれや(´・ω・｀)
18 ：2022/04/11(月) 12:30:19.14 ID:YctefXvo0.net
アベノミクスの円安誘導による株高は自国通貨の価値を落としただけで、スタグフレーションになるぞ
って安倍政権時に書いたらアベサポが総攻撃してきたな
あいつらいま何してんのかな？
19 ：2022/04/11(月) 12:30:33.32 ID:d+/4vMpD0.net
バズーカ！どーん！
バズーカ！どーん！
以上が安倍政権
21 ：2022/04/11(月) 12:30:38.76 ID:yz+oqXqc0.net
なお安倍は逃げ切ったもよう
23 ：2022/04/11(月) 12:30:47 ID:gXJoRW/+0.net
コロナで景気悪いのに株価を爆上げさせてまで買ってるのかほんとに疑問だった
24 ：2022/04/11(月) 12:30:50 ID:ZTXqABlo0.net
まだこんなデマ流してんのか…
25 ：2022/04/11(月) 12:31:11 ID:KFW5SABF0.net
お家へ帰る
27 ：2022/04/11(月) 12:31:19 ID:qVkwFiUS0.net
大きなプロジェクトほど責任者がいないのは日本の伝統
28 ：2022/04/11(月) 12:31:39 ID:IlOhcOqS0.net
>>1
これは100%アベのせい
>>28
その安倍を熱狂的に支持した有権者の責任でもあるわな
8年間も宰相の座に置いたわけだからな
しかも、憲政史上、最長期間の宰相だからね
29 ：2022/04/11(月) 12:31:39 ID:DeICRhWQ0.net
売ればいいってやつは買う人をイメージできてない
賞味期限近いラーメン大量に余ってるの？売ればいい
これ、定価で売れるか？普通に考えろ
>>29
これこそアホすぎ
持ってれば配当もらえるものをなぜ売る？
>>49
今まで日本経済に流れていた配当の数割が今後恒久的に日銀に没収されるんだぞ
ステルス大増税だろ
>>71
？
>>95
今までは市中経済に流れ込んでいた配当が、今後は日銀が大株主になったせいで莫大な配当が日銀に回収されるだろ。
国が市中から金を抜くんだから大増税政策と等価ってこと。
>>134
と、いうことは、企業が好調ということになる
>>151
そう、大増税して企業優遇してるだけ
>>49
配当はカット傾向と聞いたけど
30 ：2022/04/11(月) 12:31:44 ID:ufXgNfkQ0.net
こういう情報が出てきたってことは岸田はやめるつもりかもな。
どうせ財務省経由で出させてんだろ。
>>30
どうやって今の政策をやめるつもりなのかいな、出口がないのに
31 ：2022/04/11(月) 12:31:45 ID:HdMx3j870.net
消費税上げて梯子外したせい
32 ：2022/04/11(月) 12:31:57.94 ID:Du4szHme0.net
日銀に買わせただけで経済成長してなかったからなあ
アホらしくてマジメに商売するヤツいなくなっただけでしょ
コメント
やっててよかった外貨預金w
日本企業の配当は上昇し続けてる。
給与は増えてない。
岸田首相の配当減らして給与増やせは謎発言だな。減税すれば同じなのに。
何がやばいって日銀に買い取らせて架空の株高を演出して統計捏造してホルホルしてただけで産業振興も何も一切せずに賃金が100万下がった統計捏造遣いのゲリベンゾーを熱心に指示してる国賊ばかりっつーめｗ
こればっかりは未知の領域だから
今後どうなるか専門家も予想できんらしい
黒田の実験にされてたんだよ
黒田の後釜がたいへんだぜｗ